Економіка
⚠️
Борг ШІ-гігантів зростає, а ринок облігацій поводиться так, ніби все добре
Wolf Street · 9 жовт. 23:07
Попри гігантські запозичення, які тягне за собою ШІ-інфраструктура, ринок облігацій не панікує. Дохідності зросли, але повернулися лише до звичного докризового рівня, а спреди корпоративних облігацій до казначейських залишаються вузькими за історичними мірками.
❧
Чому це важливо
Приклад — SpaceX: у червні компанія продала облігації на $25 млрд з купоном 5,875%, а тепер веде переговори про позику ще $40 млрд, але вже через приватний кредит і банки, бо ринок облігацій перенасичений. Її 10-річні ноти нині торгуються по 90 центів за долар з дохідністю 7,2% — у спектрі сміттєвих облігацій. Тим часом виручка ШІ-компаній досі не виправдовує витрат.
Питання не в тому, чи великий борг, а в тому, чи встигне виручка вирости раніше, ніж спреди почнуть розширюватися. Держава США теж конкурує за капітал — їй щороку треба фінансувати дефіцит близько $2 трлн.
❧